隨著市場參與者對中國向美國豬肉增收25%關(guān)稅所產(chǎn)生的即時影響，畜牧期貨市場昨日開始下跌，但是中美貿(mào)易戰(zhàn)會存在更廣泛的經(jīng)濟影響。為了滿足中國的豬肉需求，美國豬肉市場做了大量的準備，因此加增關(guān)稅對生豬行情有更深遠的影響。當中國官方宣布向美國出口到中國的豬肉和其它豬肉產(chǎn)品增加25%的關(guān)稅以后，春季和初夏季的瘦肉型生豬期貨價格跌出了日交易的最低點。這次下跌幾乎沒有被美國國家農(nóng)業(yè)部生豬報告考慮到。報告強調(diào)豬肉供給將在未來12個月持續(xù)保持增長，秋季的豬肉產(chǎn)量將會創(chuàng)歷史新高。周的屠宰量現(xiàn)在大概為240萬頭。而夏季可能會出現(xiàn)季節(jié)性下降到225萬頭，但是秋季會反彈至260萬頭。而供給增長，出口中國的量下降，更多的產(chǎn)品會進入到已經(jīng)非常飽和的國內(nèi)市場。此外，加劇的貿(mào)易戰(zhàn)會對國內(nèi)和全球增長造成負面影響，從而影響需求。豬肉加工廠在2月和3月的邊際利潤下降。部分原因是出口增長減緩，但我們認為主要原因是更加疲軟的美國國內(nèi)零售業(yè)。2月和3月的豬肉利潤平均為6.43美元/百磅或者13.63美元/頭，同比去年下降30%。同時，2月和3月的副產(chǎn)品利潤為18.61美元/頭，同比去年同期下降5%。然而，中國增加進口關(guān)稅以后，副產(chǎn)品的利潤率走勢將引人關(guān)注。增稅以后有可能每頭副產(chǎn)品的利潤會削減1.5美金。分析需要注意的是，所有的利潤統(tǒng)計都是以毛重為基礎(chǔ)的。第二幅圖的灰色部分是很多加工廠的盈虧持平線。加工廠的運營成本最近幾年都在增長，其中包括了高額的勞動成本，物流成本和健康維護通貨膨脹。
由于第二季度預計會出現(xiàn)供給激增，最近幾周育肥牛期貨市場也出現(xiàn)劇烈下跌。這里存在一個問題，短期內(nèi)活牛市場供應數(shù)量巨大，生產(chǎn)商需要在第二季度保持良好的市場銷售以維持現(xiàn)金流。育肥牛供應同比去年上漲9%。報告預測4月1日，育肥天數(shù)在120天的育肥牛市場供給和去年同期相比將增長25%。育肥牛在第一季度的可獲得率受限，從而限制了屠宰水平，也無法支撐總體部位綜合價。期貨市場交易者預計這種情況在2和3季度將會出現(xiàn)回彈。牛肉加工廠的利潤相對豐厚，這也會鼓勵加工廠增加屠宰量。然而，為了零售業(yè)和餐飲業(yè)經(jīng)營者采購更多的牛肉，相對低廉的價格也是有必要的。最近相關(guān)報告顯示牛肉銷售在4月底和5月將會出現(xiàn)大量增長?，F(xiàn)貨市場上6月的活牛價格下降17%?？傮w牛肉市場比較樂觀。
